因工作原因经常会有检测行业的同仁问：在国内检测行业「内卷式」恶性竞争的当下，我要不要卖公司?
这是个挺难回答的问题。
一方面，当前的宏观经济还是偏“悲观”些，与贸易、制造业等伴生的检测行业大多处于“血海市场”，大部分的检测机构处于艰难维持的状态，没有增长的预期。
检测行业因贸易而生，基本上与宏观经济环境及各个行业的发展情况同频共振，过去几年乃至未来很长一段时间内，宏观经济还是偏悲观些。
从细分行业的发展情况来看，非高景气的细分行业，基本上是处于血海的市场。而即便是高景气的细分行业，也很快会从“蓝海市场”变成“红海市场”，进而变成“血海市场”。新的行业机会、新的监管模式及新的政策变化延伸出来的市场机会能够给各位同仁的“时间窗口”越来越短。
无论是传统检测行业，还是新兴检测行业，检测行业的同仁纷纷在卷价格(一折、两折中标的项目比比皆是;中小型的检测机构，没有交叉销售，根本打不起价格战)、卷设备(这是一个资产密集型行业，新能力的建设需要新的设备投入;产能的提升也与设备是正相关的)、卷人员(这是一个人力密集型行业，老人发展不了新业务，而新业务的发展有存在很大的不确定性;营收规模基本上是正相关的关系)。
国内可能有60%以上的检测机构在这种「内卷式」的恶性竞争中，处于艰难维持的状态。
国内传统的机动车检测、环境检测/监测、建工检测、食品检测、认证等行业竞争日趋白热化，监管机构在开闸防水的同时，行业监管越来越严，在价格与价值严重错位的当下，这些机构逐渐变成“烫手的山芋”，食之无味，弃之可惜。而像新能源检测、汽车检测、机械(含汽车)、材料测试、医学、电力(包含核电)、能源和软件及信息化等价格水平也在不断走低，可标准迭代、客户需求及产能提升等均需要大额的资本投入，投资收益也正在不断走低，投资的不确定性越来越大。
在这种偏悲观的宏观经济预期里，以及检测机构艰难维持的状态里，即便公司卖了之后，增长又从哪里来?没有增长的预期，没有很好的利润保障，买方也很难接手!换位思考，是不是如此?
另一方面，国内检测行业的买家越来越少了，检测机构的基本面已经很难支撑其估值的预期，交易的难度越来越大。
在2012年至2019年(新冠疫情开始前)，多家知名资本涌入检测行业，投资案例不断涌现;国内检测行业上市公司每年也会有十几例并购案例;海外检测机构也纷纷大手笔在国内并购。
可是新冠疫情的三年，改变了很多检测机构的基本面。即便那些在此之前“待价而沽”的检测机构，在此期间，门可罗雀;而现在，则演变成了主动谋求与资本的合作，与行业上市公司接触，谋求被并购的机会。
而当下，国内检测行业的买方更是无几。大部分的国内检测行业上市公司主营业务艰难增长，现金流日益恶化，对外投资更加谨慎。“巧妇难为无米之炊”，当下的环境，与偏高的投资风险相比，把现金存银行的收益更稳妥些。
再看看当下的检测机构经营和财务的基本面，已经很难支撑其股东的估值预期了。传统检测行业账面的应收账款高悬，长短期借款高筑，资产负债率很高，净资产质量很差;利润表的销售净利率、毛利率和净利率不断走低;回款越来越差，尤其是“经营性现金流净额”，很多检测机构的现金流量表根本没法看。没有回款的营收和没有现金流的净利润，是没有多大价值的。
那还要不要卖公司?
笔者时常将检测行业的投资/并购比喻成婚姻，一个好的婚姻，既要看对眼，也要彩礼合适，更要过好日子。
所谓看对眼，就是买方有买方的并购动因，卖方有卖方的转让动因，这两个动因无法匹配，则很难有个好的开始。另外就是，检测机构的股东、经营管理团队的文化、价值观能否与买方相融合。很多卖方在双方初步交流的时候就被买方排除了，主要的原因还是，买方觉得双方的文化、价值观差异。
所谓彩礼合适，就是要看当前检测行业资本市场的估值水平与检测机构股东的估值预期能否匹配。检测行业的买家能够给的估值永远会结合当前检测行业资本市场的估值水平，既不会太高，也不会太低。太高会拉高买方后续的并购成本，太低则无法买到合适的机构。而检测机构股东的估值预期与自身的经营情况、财务情况不匹配，也很难有个好姻缘。
所谓过好日子，就是“结婚”之后，两家能够实现很好的融合与协同，在实现业绩承诺，让卖方拿到协议约定的股权转让款的同时，还能实实在在的把日子过好。国内检测行业的并购没过好日子的案例太多了，买方不能太高估自己的能力，卖方也不能违背商业伦理。
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